Gestion financière

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Le portefeuille de CAPIMED, investi en valeurs mobilières, doit satisfaire au minimum à la distribution d’un taux technique moyen sur l’ensemble des cotisations perçues, proche de 1,9% à fin 2025. Il en résulte que les investissements doivent être sécuritaires et avoir pour objectif d’augmenter la valeur de service du point, afin de permettre à CAPIMED de continuer à offrir un rendement parmi les meilleurs contrats du marché.

L’année 2025 aura offert son lot de surprises mais la volatilité engendrée par Donald Trump n’a pas remis en cause les projections globales de croissance et d’inflation, permettant aux banques centrales de continuer leur cycle de réduction des taux directeurs. Parallèlement, la volonté affichée du nouveau président des Etats-Unis de faire baisser les taux à long terme américains semble fonctionner, et les voix européennes appelant à un plan de relance en Allemagne ont été entendues. Ce dernier a cependant surpris par son ampleur et a fait monter les taux d’emprunts européens à long terme, en anticipation d’une amélioration de la croissance économique.

Dans ce contexte, le régime CAPIMED, majoritairement investi en obligations, a réalisé des arbitrages. Profitant de la volatilité et de la hausse des rendements à long terme, notamment de l’Etat français, des obligations de maturité longue et d’émetteurs de très bonne qualité ont pu être investies. Par ailleurs, les obligations structurées ont été également exploitées, afin de profiter d’opportunités de marché et d’améliorer le taux de rendement moyen. Le poids relatif de cette poche a tout de même été diminué, permettant de limiter le niveau de risque du portefeuille.

Les investissements au travers d’OPC ont été confortés, notamment sur des stratégies portant sur la partie courte de la courbe, afin de bénéficier de la baisse des taux directeurs. Ceci également, au travers de gestions diversifiées et flexibles, capables de générer de la performance dans divers scénarios de marchés.

Ces différentes approches se traduisent par une exposition sur les obligations de 76,6% pour un portefeuille d’une valeur boursière globale de 434 millions d’euros au 31 décembre 2025.

La part de la trésorerie monétaire, dans l’attente d’opportunités d’investissements, s’élève à fin 2025 à un niveau de 29 millions d’euros.