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Novembre 2021

Les réserves de la CARMF à l'heure de la Covid

Un patrimoine solide


En 2020, malgré les perturbations des marchés financiers liés à la crise de la Covid, la CARMF a réussi à maintenir des performances significatives sur ses placements, confirmant la bonne orientation des choix faits.

 

Ce sont 7,6 milliards d'euros qui sont gérés par la CARMF répartis réglementairement dans plusieurs types de placements (voir ci-contre).

Patrimoine de la Caisse 7,6 milliards d'euros au 31 décembre 2020
Répartition par classe d'actifs

 

L'exercice 2020 se solde par un résultat financier largement positif qui a pu être obtenu notamment grâce à la diversification du portefeuille titres, ayant permis à la CARMF de comptabiliser des plus-values financières significatives (266 millions d'euros) lors de cessions de titres (ventes, arbitrages, trading). Le résultat net financier s’élève ainsi à 298,9 millions d'euros en 2020, contre un résultat net de 285,6 millions d'euros en 2019.

 

 

Placements immobiliers en 2020

Les placements immobiliers de la CARMF sont valorisés à 1,5 milliard d'euros en valeur vénale fin 2020. L'immobilier détenu en direct représente 86 % des actifs et se compose essentiellement de bureaux très bien placés dans Paris. Les 14 % restant sont investis dans des fonds immobiliers indirects.

 
Les revenus encaissés en 2020 se sont élevés à 50,1 millions d'euros. La performance globale du patrimoine immobilier direct et indirect s'élève à 3,94 % en 2020, contre 6,37 % en 2019, ce qui s'explique par l'impact de la crise Covid sur la valorisation de certains fonds.

 
La CARMF a mis à profit cette période inédite pour entamer des travaux de modernisation des installations techniques dans plusieurs immeubles dont elle est propriétaire.
Sur les cinq dernières années, la performance moyenne, intégrant à la fois les revenus et les plus-values latentes, s'établit à 7,17 % par an.

 

 

Les performances du portefeuille de valeurs mobilières de la CARMF en 2020

 

La valeur du portefeuille mobilier de la CARMF s’élevait à 6,1 milliards d'euros en valeur boursière fin 2020, répartie en actions (55,9 %), en obligations (29,7 %), et en obligations convertibles (14,4 %). Il s’agit donc d’une gestion diversifiée de long terme qui respecte la réglementation, soucieuse d’optimiser le couple rentabilité - risque.

 
On remarquera une exposition importante au marché actions, actif considéré comme très rentable sur le long terme. La volatilité de ce portefeuille d'actions est toutefois réduite afin de prendre en considération le rapprochement de l'horizon d'utilisation des réserves. Ceci a conduit la CARMF à implémenter des mécanismes de couvertures.

 
La performance globale du portefeuille (après fiscalité) s’établit à + 6,71 %.

 
Le rendement de l’ensemble des actions (OPC et gestion directe) est de + 9,25 % et celui de l’obligataire à + 3,49 %. Ces performances sont à comparer à une inflation en moyenne annuelle de + 0,21 % sur la même période. À noter qu’un placement sans risque (monétaire) aurait fait perdre 0,43 % (moyenne de la trésorerie à court terme en 2020).

 
En ce qui concerne la gestion directe actions essentiellement investie sur des grandes valeurs de la zone euro, la performance s’établit à - 1,14 % (après impôts) contre - 3,21 % pour l’Euro Stoxx 50 et - 5,57 % pour le CAC 40.

 

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